九项买卖检验与交易情景

买入一：此前点数图下行价格目标已经达到

观察对象是本轮底部之前的派发或再派发结构，以及由其水平计数得到的下行候选区域。要核对点数图的格值、反转格数、计数范围、投影锚点和当前价格，确认旧下降运动是否已经进入原先估计的潜在距离。若软件给的是已折算目标，不再重复乘格值和反转数。

价格到达此前估算的下行目标区，说明原交易区间所对应的预期跌幅已经出现，市场进入值得重新评估的位置。它不说明卖压已经消失，也不证明最低点形成。若价格进入目标区后仍扩大跌幅、反弹微弱并继续创新低，买入条件仍不成熟。交易上的关联是减少“在旧下降目标仍有明显空间时逆势买入”的风险，并把注意力转向价格是否停止下跌以及后续测试。

具体判断时，先回到产生下降计数的原区间，确认计数行确实属于该派发或再派发，而不是把随后才形成的列事后并入。再按第26章固定的格值、反转和投影规则得到候选区域，最后核对当前最低成交区域是否已经触及，而不是只看K线收盘。宽目标区可以分为最低、常规与较远投影，但“达到其中一个”不等于其余目标必达。格值或计数边界轻微变化便令结论翻转，说明这一项稳健性较弱。它只回答价格是否已经到达过去估算的下行目标区域，不能与停止事件合并算成两份独立反转证据。

买入二：出现初步支撑、卖出高潮与二次测试

初步支撑（PS）观察下降途中第一次较明显的承接和波幅变化；卖出高潮（SC）观察集中卖出活动能否继续扩大跌幅；二次测试（ST）在后续回到低位时，比较卖方还能否压出与此前相近的跌幅。三者必须放在连续行情中判断，不能拆成三根外形标准的K线。成交量、振幅、收盘位置、后续自动反弹和测试深度共同决定解释。

这组事件表明原下降趋势可能从单向推进转为横向检验。二次测试若活动或下跌距离收缩、价格不再轻易创新低，支持供应减弱；若测试放量跌穿并在区间外接受，则更接近趋势延续。若没有可辨认的初步支撑、卖出高潮和二次测试，本项应如实记为未满足或暂时无法判断；渐进停止等非典型结构可以形成其他参与解释，但其规则须另列，不能据此改变本项的经典条件。交易关联在于建立区间边界和失效参考，还不能仅凭事件名称直接入场。

底部检验应从下降趋势的停止开始。初步支撑（PS）是下降节奏第一次受到明显承接；卖出高潮（SC）要看到强烈卖压，以及价格随后无法维持原来的下跌速度；自动反弹说明价格已经离开低位；二次测试（ST）则回到低位检查剩余卖压。只有长下影而没有自动反弹，不能确认下降已经停止；只有反弹而没有回到低位测试，也不能认定二次测试已经出现。测试时低量通常较有利，但高量而跌幅有限也可能表示卖盘被吸收。若测试明显跌破低点并持续留在下方，这项检验就不再满足，应取消底部入场计划。

买入三：上涨成交量倾向增加、回撤成交量倾向减少

观察要按相邻上涨与回撤波段比较，而不是拿单根阳线与单根阴线作机械判断。上涨时成交活动逐步增加并伴随更大涨幅，说明买方能够推动价格；回撤时成交量、振幅或下跌距离逐步缩小，说明卖方压低价格的能力减弱。“倾向”指连续关系，允许个别柱偏离。

努力与结果必须结合判断。高量回撤却无法继续下移，可能显示大量供应被承接；低量上涨仍能轻松越过阻力，也可能说明上方供应稀少，但这些情形属于补充解释，不能替代本项要求的“上涨量倾向增加、回撤量倾向减少”。经典条件没有出现时，应记为未满足或暂时无法判断，并把非典型量价参与规则另列。它与交易的联系是验证区间内部控制倾向是否转向需求，并为突破或LPS位置提供量价背景。

实际比较先划分完整上涨波段和完整回撤波段，记录各段总量、持续时间、价格净变化、最大跨度以及到达边界后的结果。持续时间不同，仅比较总量会偏向较长波段，因此还应观察单位时间活动与每单位成交量换来的净推进。上涨量增加却推进缩短，可能是上方供应吸收需求；回撤量增加却下跌距离缩短，可能是下方承接供应。两者都提醒分析者不能把颜色柱的量简单分成买量和卖量。只有跨越数个可比波段仍呈现需求获得较好结果、供应难以推进的倾向，本项质量才高；若交易时段或合约拼接改变，应先统一数据再判断。

买入四：下降趋势线或供应线被突破

先用同一时间尺度的下降高点绘制下降趋势线或供应线，再观察价格能否明确穿过该线，并在上方收盘或继续上涨。突破说明原下降步幅被打破，市场不再完全受旧有下降通道约束。此后还要观察价格在线上方停留多久、成交是否持续；若出现回测，价格能否守住该线并重新向上，也会进一步加强证据。

影线短暂越过后收盘重新落回，或突破后很快恢复原来的下降节奏，只能算较弱证据或失败突破。如果趋势线可以在事后任意移动，这项检验也无法重现。实际分析时应保存画线所用的高低点和时间尺度。本项与高低点变化共享一部分价格信息，通常只用来确认下降趋势已经受到干扰，真正介入仍等待后续测试、回测或明确的需求柱。

画线前先固定两个或以上下降摆动高点和所用尺度，线一旦用于实时决策便保存锚点。价格穿越线的幅度、收盘和后续停留用于区分有效破坏与短暂刺穿；成交量可以说明活动程度，却不能单独宣布有效。陡峭供应线往往较早被破，只证明最快下降速度减缓，不代表主要下降结构已经反转；较长期供应线被破则更重要，但入场距离也可能已经扩大。若随后回测跌回线下并恢复较低高点、较低低点序列，历史穿越仍是事实，但它对当前多头情景的支持应撤销。趋势线突破不是水平阻力突破，两者重合时也要分别说明，避免把一次穿越重复计数。

买入五：低点抬高

较高低点表示一次回撤在到达先前低点之前停止，供应未能取得同等向下结果。应比较同一结构尺度上的摆动低点，避免用很小的日内转折去证明较大日线结构。低点形成后还需要后续上涨确认，否则在实时状态下只能称为潜在摆动低点。

底部结构中也可能出现Spring或更低低点后快速收回，因此“没有低点抬高”并不自动否定所有买入情景。关键是新低是否被接受，以及后续测试是否显示供应枯竭。交易关联在于较高低点可成为LPS候选和风险结构的一部分；保护位置应对应使本次入场依据失效的局部或事件边界，不必等到整个大结构最终失效才止损，也不能只放在任意局部低点下方。

确认较高低点至少需要价格从候选低点向上离开并形成可辨摆动；回撤仍在进行时，只能确认价格“尚未跌破前低”。比较的前低应是同一结构层级，若大周期低点抬高而小周期仍向下推进，两者不能相互替代。较高低点的重要性还取决于形成位置：突破阻力后的回测止于旧阻力上方，通常比区间中央的随机转折更能说明供应受控。相反，低点虽然略高，但反弹成交活动枯竭、很快再次受压，证据质量较差。入场可借较高低点缩短保护距离，但不能把止损贴得过紧来人为改善3:1。

买入六：高点抬高

较高高点说明需求已经越过前一供应摆动，在价格结构上取得可见结果。首次抬高可以发生在自动反弹、区间内部的SOS，或离开底部基础时。其含义随位置不同：区间内部的小幅新高可能只是继续扩大边界；向上突破主要阻力并在其上停留，才更支持结构由停止转向上涨。

突破后若全部回吐，价格重新落回区间，随后又被卖盘压向较低位置，该项证据就会减弱。高点抬高与低点抬高结合，才能形成上升摆动序列；两项往往不是独立证据。交易上，较高高点可证明买方有能力推高价格，而随后的回测或较高低点通常提供更清楚的触发和较短的结构风险。

判定时要先确定前一高点是普通内部摆动、区间上沿，还是主要结构阻力。越过普通摆动只证明局部需求改善；越过区间上沿并在上方形成成交接受，才可能标志离开基础。影线创新高但收盘和后续成交重新落回旧区间，属于上冲失败候选，不能只凭最高价勾选。若突破时成交活动不大但价格推进顺畅，可能是上方供应稀少；若放量却几乎没有进展，则要警惕供应吸收。经典检验关心高点是否抬高，质量判断再用这些量价细节修正，缺少高点抬高就不能用“低量轻松上涨”替代该项。

买入七：相对整体市场表现较强

把标的与事先确定的宽基或适当基准置于同一窗口，观察市场上涨时标的是否推进更充分，市场回撤时是否跌得更浅、较早止跌或更快恢复，也可根据标的价格除以基准价格所得的RS比率判断相对趋势。比较必须采用相同的复权方式、计价币种、交易时段和信息截止时间，RS不是RSI。

相对强说明该标的在同方向候选中优先级较高，却不证明自身下降结构已经结束。若比率上升仅因基准急跌，而标的自身也跌破关键支撑，做多位置仍然不合格。交易关联是排序：在市场方向允许做多、结构条件相近时，优先研究相对表现更强者，并继续等待自身价格触发。

计算RS比率时，分子为标的价格，分母为预先选定基准价格，两者都必须为正并采用可比的复权序列。比率上升表示标的相对基准改善，但来源可能是标的涨得更快、跌得更慢，或两者都下跌而标的跌幅较小，所以必须同时查看两条原始价格走势。短窗口内的一次跳空可能扭曲比率，行业基准过窄又可能掩盖整个行业同步走弱。判断本项时，应观察与结构相配的完整窗口和关键摆动，而不是随意更换起点让线条向上。若标的缺乏流动性或基准交易时段不同，相对结果容易失真，应记为无法可靠判断。

买入八：底部基础区正在形成

底部基础是下降停止后价格在可辨边界之间反复检验供需的横向结构。观察包括边界、内部摆动、测试、假突破后的接受或拒绝，以及点数图横向列的积累。“正在形成”强调这是实时条件判断，不要求提前宣告吸筹已经完成。区间可能继续扩展，也可能最终表现为再派发。

基础只有时间长度而没有结构证据并不足够；横盘越久也不必然向上。点数图用于显示横向活动并准备计数，K线和成交量用于判断区间内供需变化。交易关联是为目标估算、突破边界和失效条件提供共同载体。若价格向下离开并被市场接受，原底部解释减弱，相关交易计划应取消。

确认基础正在形成，需要至少看到下降停止后出现可辨的上下边界，以及价格在边界之间不止一次地来回检验。区间内停留时间长并不自动等于“因”更大；如果波动只是数据稀疏、停牌或缺少成交，横向列没有同样含义。点数图的列数还受格值和反转数影响，不能把K线横盘天数直接当作计数列数。基础内部若上涨波段改善、回撤缩短并在下沿出现拒绝，底部解释增强；若反弹越来越弱、下沿反复承压并在其下接受，再派发解释增强。交易上应在边界附近或突破回测处寻找可定义风险的位置，区间中央通常缺少价格优势。

买入九：估计上涨潜在利润至少为初始止损风险的三倍

先以保守点数目标或更近的实际阻力作为潜在退出区域，从计划入场价计算费用后潜在净利润；再从入场价到结构性保护止损计算费用后初始净损失。两项计算必须采用相同的佣金、滑点、合约乘数、汇率来源和换算时点。二者之比达到至少3:1，才满足这一经典筛选门槛。

这个比例是计划阶段的潜在报酬风险，不是实现收益、胜率或绩效保证，也不意味着比例越高便按倍数增加仓位。过远的理论目标、过紧且缺少结构意义的止损都会虚增比率。若门槛不满足，实际关联是等待更有利的入场位置、采用更近风险边界前提下重新评估，或放弃机会；不能为通过测试而修改事实。

计算分子时，目标应取在计划能够实际退出的位置，并扣除开平仓费用、点差和合理滑点；点数图给出远近多个投影时，采用与当前结构和前方阻力一致的保守目标。分母使用入场至实际保护退出的预计净损失，包括跳动单位、乘数、汇率和费用，不能只用图上价格差。计划买入价改变、止损因最小价格变动单位调整、费用或汇率变化后，比例都要重算。3:1只用于筛掉空间不足的方案，不可用它推导胜率、期望或仓位，也不能把分批止盈中尚未分配的远端目标全部当作确定利润。

卖出一：此前点数图上行价格目标已经达到

核对先前吸筹或再吸筹结构的上行计数，以及当前价格是否进入原估计目标区。到达上行目标说明旧上涨“因”的潜在结果已有较充分表达，继续持有或新建空头都需要重新检查需求和供应。目标区域本身不构成做空触发，强趋势可以越过候选区域继续发展。

观察重点是价格到达目标区域后，上涨是否缩短、成交放大却难以继续上行、上方是否出现拒绝或横向停止。若买方仍能以协调的量价表现持续推高价格，本项只能提示多头管理位置，不能据此做空。这样可以避免在原上行空间仍很充足时仓促做空，并把目标到达与实际停止上涨的行为联系起来。

核查时回到产生上行计数的吸筹或再吸筹区，保留当时固定的计数线、范围、格值、反转数和投影锚点。当前高点进入候选区域即可说明目标被触及，不要求收盘恰好落在一条线；但如果计数参数或边界是看到顶部以后才选择，本项没有前瞻效力。较小结构目标达到，只说明该段上涨可能已经走完，不能替代较大结构仍有空间的事实。若价格穿过目标区后仍大幅上升、回撤浅且买方继续推高价格，目标到达不构成空头许可，只提醒管理多头并观察顶部是否真正形成。

卖出二：上涨成交量倾向减少、回撤成交量倾向增加

按波段比较反弹和回撤。上涨波段的成交活动、幅度或净推进逐步收缩，说明买方推动价格的能力减弱；回撤波段活动增加并扩大跌幅，说明卖方更容易压低价格。本项在本课程采用的卖出检验版本中列为第二项。

低量下跌仍顺畅，可能表示下方需求稀少；高量上冲却不能维持，可能表示供应吸收买盘。必须结合成交活动与价格推进的实际关系，不能只凭“涨缩量、跌放量”判断。交易上的意义是识别上涨质量恶化，并为UT、LPSY或跌破后的空头触发提供背景。

先按同一尺度划分完成的上涨和回撤波段，再比较总量、持续时间、净位移、振幅与收盘结果。上涨总量减少可能只是持续时间缩短；回撤总量增加也可能是交易时段更长，因此要同时看单位时间活动和成交努力换来的推进。上涨放量却无法创新高，往往比单纯缩量更能显示上方供应，但它属于努力与结果异常，不能代替经典的“上涨量倾向减少、回撤量倾向增加”。若下跌放量却被迅速收回，说明供应遭到承接，本项质量下降。数据时段、连续合约规则或成交量来源改变时，不应把不可比的波段拼成趋势。

卖出三：出现初步供给与买入高潮

初步供给（PSY）是上涨途中第一次显著遇阻；买入高潮（BC）表现为大量上涨努力与无法持续的价格结果。其后自动回落帮助建立区间下沿，二次测试检查需求是否还能恢复原推进。顶部的高量上涨当时也可能是健康突破，只有后续失败、回落和测试才能增加高潮解释的可信度。

判断需要结合位置、振幅、收盘、成交量和后续接受，不能看到单根高量阳线便标注顶部。若价格很快在高位之上接受并继续上涨，本项不成立或原标签需撤回。交易上，这组事件用于识别上涨可能转入横向检验，并提供区间边界，本身不足以支持在高潮柱上做空。

PSY应发生在既有上涨中，并首次明显改变推进效率；BC候选表现为强烈买入活动、宽幅或快速上冲。随后的自动回落和ST用于验证高位是否未被持续接受、需求是否减弱，从而提高或降低PSY与BC停止解释的质量，但它们不是本项标题之外新增的经典硬条件。若价格越过BC并在上方停留，PSY与BC的顶部解释会明显减弱。缺少PSY或BC时，本项不满足或暂时无法判断；其他顶部形态可以另建规则，却不能修改这项检验。

卖出四：相对整体市场表现较弱

同窗口观察标的在市场上涨时是否恢复不足，在市场回撤时是否率先下破，或RS比率是否形成下降的高点和低点。基准必须适当且预先固定，价格方向与比率方向要分别判断。标的仍上涨但落后于市场，也可以相对较弱；标的下跌而市场跌得更多，则未必相对弱。

相对弱支持空头候选排序，但不能替代标的自身的供应结构。若标的仍守住主要需求、保持上升摆动，只能说明它不是多头首选。交易关联是在市场允许做空、顶部条件相近时优先研究恢复更差、下跌更敏感的标的。

RS比率仍以标的为分子、基准为分母。比率下降可能来自标的跌得更多，也可能来自标的仍上涨但落后于急涨基准；前者通常对空头方向更直接，后者只是机会成本上的弱。判断应覆盖顶部结构形成期，并观察关键反弹是否同步变弱，而不是在事后挑选一个高点作为起点。若整个行业与宽基表现相反，可同时保留行业基准和宽基比较，但不得只选择最能证明空头的一个。标的价格自身仍保持强势突破时，相对弱只降低多头排序，不足以单独执行空头。

卖出五：上升趋势线或需求线（支撑线）被跌破

用上涨摆动低点绘制上升趋势线或需求线，观察价格是否向下穿越并破坏原上涨步幅。某些版本称“支撑线被跌破”，正文采用的实质相同：原来承接回撤的动态结构不再保持。跌破后若反弹无法重返线之上，且供应继续取得向下结果，证据增强。

单次影线刺穿后快速收回，或画线需要事后频繁调整，不能提供稳定结论。趋势线只是运动速度和结构的辅助表示，并非真实订单墙。交易关联通常在跌破后的弱反弹、LPSY或回抽失败处体现；跌破当根若距离失效点过远，仍可能不具备合格风险。

画线时使用同一尺度的至少两个上升摆动低点，并保存锚点和信息截止时点。陡峭需求线被破，可能只是上涨速度下降；较缓慢的主要需求线被破，才更可能对应结构变化。有效性要看跌破后的净位移、收盘、停留和回抽，不能规定所有市场都用同一百分比。若价格很快收回线上并重新形成较高低点，历史跌破仍须保留，但它对当前空头情景的支持应撤销。动态趋势线与水平需求区不是同一对象，即便同一根K线同时跌破，也要说明它们来自相同价格事实，避免把一次结构破坏当作多个独立确认。

卖出六：高点降低

较低高点表示反弹未能恢复前一摆动高点，需求的上推结果下降。比较要使用同一结构尺度，并等待反弹结束得到后续确认。区间中央很小的较低高点只描述局部波动，不能自动定义为LPSY；靠近上沿、伴随需求衰减和供应出现的较低高点权重更高。

若价格随后越过该高点并在其上接受，本项失效。交易关联在于较低高点可以界定反弹失败和潜在风险位置，与较低低点共同形成下降摆动序列，为等待回抽做空提供结构依据。

候选高点只有在价格重新向下离开后才成为已确认摆动；反弹尚未结束时，只能记录“暂未越过前高”。前高和新高必须属于同一结构层级，不能拿微小柱内转折证明较大的日线顶部。较低高点若形成于跌破支撑后的回抽，并伴随上行推进缩短，通常比区间中央的随机波动更有意义。若价格随后上破该高点并在其上接受，空头入场依据失效。保护止损可以参考该反弹失败边界，但仍要给正常波动空间，并用实际触发价重算风险。

常见误判是把反弹仍在进行时的当前最高价当成较低高点，随后价格继续上涨便不断移动定义。应等待价格从该高点向下离开并形成摆动，再判断它对哪个时间尺度有效。较低高点只说明买方未能把价格推回前高，不表示卖方已经跌破下方支撑；因此它适合界定候选LPSY和保护区域，实际做空仍需等待价格向下触发，例如跌破局部支撑并继续留在低位。

卖出七：低点降低

较低低点说明供应已经穿越前一需求摆动并取得向下结果。应观察跌破的幅度、收盘位置、成交量及区间外停留。跌破后继续在下方接受、反抽受阻，较支持弱势延续；跌破后迅速返回区间，则可能是失败下破或Spring式行为，反而削弱做空情景。

本项与趋势线跌破、高点降低通常共享同一组摆动，不能当成三份独立概率。交易关联在于证明供应具备推进能力，并为跌破回抽、LPSY后的执行提供方向确认。

判断较低低点要区分盘中刺穿与区间外接受。先固定前一需求摆动低点，再观察新低的幅度、收盘位置、后续是否继续形成成交，以及回抽能否返回旧边界。跌破时成交活动扩大且向下结果充分，供应证据较强；高量跌破却立即收回，可能是卖压被吸收；低量快速穿越则可能是下方需求稀少。无论何种解释，经典项目只在同尺度低点确实降低时满足。若下降只来自除权或合约调整而未校正数据，本项不能判断。

较低低点形成后若立刻被强势收回，历史新低仍存在，但它对弱势延续的支持很低；若反抽止于旧下沿并再次下跌，支持才增强。低点比较还要校正除权、合约换月和报价变化。交易者不能等看到很远的下跌后才把早先微小刺穿认定为有效，本项的判断时点与后续更新应分别保存。

卖出八：顶部横向结构正在形成

顶部横向结构是上涨停止后供需在边界间反复检验的价格区域。观察初步供给、高潮候选、自动回落、测试、UT或UTAD候选、LPSY，以及点数图横向列的累积。“正在形成”表示顶部假设处于更新中，并不宣告派发已被证实。

横向结构也可能是再吸筹，尤其当回撤持续缩量、向上突破后在区间外获得接受时。因而需要同时保留向上延续的反证条件。交易关联是提供下行计数范围、阻力边界和失败位置；价格仍在区间中部时，即使顶部解释较强，也可能没有可控入场。

顶部结构至少需要上涨停止后形成可辨边界，并经历多次内部检验。点数图横向列说明价格横向活动的规模，却不能证明活动必然是派发；同一范围也可能吸收供应并再次上涨。应比较上沿测试是否越来越难取得进展、下跌波段是否扩大、下沿是否反复承压，以及向上假突破是否被拒绝。若向上离开后回测守住并继续推进，顶部假设削弱或取消。计数范围只能随实时结构发展扩展，不能在下跌发生后挑出最宽范围夸大目标。

顶部基础与底部基础的外形都可能是横向往返，区别来自进入背景和区间内供需结果。靠近上沿的反复拒绝、向下波段改善和下沿承压支持派发；上破后回测守住则支持再吸筹。区间仍在形成时点数列数会继续变化，目标只能按当前冻结范围估算。即使顶部解释成立，区间中央也常因止损远、目标受限而不适合做空。

卖出九：估计下跌潜在利润至少为初始止损风险的三倍

以保守下行目标或更近的实际需求区域计算从计划入场到目标的费用后潜在利润，以入场到结构性保护止损计算初始风险。做空还要考虑借券费、融券可得性、合约乘数、跳空和市场规则。下方大周期支撑可能使可用空间小于理论点数目标。

至少3:1仍是经典潜在报酬风险门槛，不是空头交易的胜率或盈利承诺。把止损紧贴普通波动、忽略回补滑点，都会美化比例。门槛不合格意味着该入场价格与结构边界的组合不合算，应等待、改换候选或取消，而不是依靠通过其他八项来补偿。

分子从计划卖出成交价到保守回补区域计算，并扣除佣金、借券或资金成本、点差、滑点和换汇影响；分母从入场到上方保护退出的预计净损失计算。做空遇到借券召回、逼空、涨停或跳空时，实际风险可能远超图上止损距离，因此3:1只能描述正常执行情景。远端点数目标之前若有主要需求区，应以前方可执行目标限制潜在利润。止损不能紧贴普通反弹以美化比例，仓位也不能随比例升高而自动扩大；数量仍由固定正风险预算与单位风险决定。

若潜在利润采用分批回补，应以各部分数量加权计算计划净利润，不能把全部数量都乘最远目标。初始风险则按全仓触及实际保护退出估计，并加入借券、资金和换汇的不利情景。价格继续下跌后出现更好的账面比例，不会补救原入场时未通过3:1的事实；规则统计应以决策时点保存的比例为准。